天弘优配旭辉债务重组获进展，77.88%债权人支持

历时仅一个月天弘优配，旭辉与债券持有人小组正式签订的重组支持协议就获得了足额支持。

10月28日，旭辉控股集团（HK.0884）发布境外债务重组的重大进展公告。截至10月27日，合计持有适用债务约77.88%的债权人已正式签订或加入重组支持协议（RSA）。

据长期参与美元债重组工作的业内人士表示，按照市场惯例，获得75%以上债权人支持是境外债务重组的重大里程碑，标志着境外债务重组已经符合进入法庭流程的要求。预计旭辉下一步将向法院申请召集聆讯的具体日期，以推进重组工作进入下一个阶段。

值得一提的是，9月27日时，旭辉才与债券持有人小组正式签订重组支持协议，彼时获得的支持率为31.1%，时隔仅一个月，支持率便达到了77.88%。

而在10月21日时天弘优配，旭辉还对债务重组方案进行了调整，新增了两种选择，将重组方案的选项2细分为两种，其中一个选项中的强制可转换债券所占比例更高，二者的现金对价比例保持一致。

有接近旭辉的内部人士称，能快速获得债权人的关键之一就是把工作做在了前面，确保方案能满足各种债权人的要求，所以前面方案沟通的时间比较长。

上述业内人士分析称，旭辉能较快获得高比例的债权人支持，得益于旭辉推出的“短中长”相结合的重组方案兼顾了不同债权人的需求，也反映了市场对旭辉未来可持续经营及公司价值的信心。

推动境外重组的落地对旭辉的持续经营有重大意义。据披露，截至2024年6月末，旭辉有息负债总额886亿元，境外债务占比达54%。这在民营房企中属于较高水平。

同时，旭辉的境外债务还存在债务结构复杂、债权人多样的情况天弘优配，共涉及10笔高级债、1笔可转债和1笔永续债，以及13笔境外贷款，本金总规模68.58亿美元，相关投资人包括境内外银行及银团、长线基金、短线基金、对冲基金等。

复杂的债务构成本身就带来了不小的谈判难度，而过去两年时间里房地产行业整体的发展形势又加剧了这一情势。中指院数据显示，百强房企的月均销售金额从2022年的6330.7亿元下跌至2023年的5232.6亿元，2024年1-8月进一步下跌至3354.1亿元。

其中，旭辉的月均销售金额也从2022年的103.3亿元下跌至2023年的59.8亿元，2024年1-9月进一步下跌至29.15亿元，较两年前跌去6成。

由于销售表现持续下降，旭辉的业绩也缩水明显。截至今年6月末，物业销售确认收入约158.4亿元，同比下降41.6%；公司整体营收同比下降超35%，归母净利润亏损49.4亿元。

不过，随着接下来债务重组的完成，旭辉将获得更多喘息时间。旭辉表示，其正式宣布加入RSA里程碑日期为2024年10月26日，境外债务的全面重组完成将缓解其流动资金压力，进行结构性降杠杆，改善资产负债表，并为其提供可持续的资本架构。

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郑娜

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